Программа
1 день
Управление финансовыми потоками
-
Что такое финансовый менеджмент? Место финансового менеджера в компании и роли, им выполняемые
-
Применение концепции альтернативных издержек в управлении финансами. Альтернативные издержки и временная стоимость денег
Вопрос для обсуждения: каковы проблемы применения показателя стоимости компании как главной цели деятельности корпорации в периоды финансовой нестабильности
Расчет и анализ показателя денежного потока
-
Косвенный метод расчета потока денежных средств
-
Оптимальное соотношение между операционным, инвестиционным и финансовым потоками
-
Прогнозирование потоков денежных средств
Задание: анализ структуры потоков денежных средств компании
Основы оценки финансовых активов
-
Принципы оценки основных финансовых активов. Методика оценки основных финансовых активов. Оценка стоимости купонной облигации
-
Соотношение срок-доходность как характеристика ситуации на финансовом рынке
Задание: решение задачи по анализу облигаций (выполняется на компьютерах) для получения выводов о вариантах связи срок-процентные ставки
Задание: соотношение срок-доходность для государственных облигаций двух стран
Выбор ставки дисконтирования
-
Классификация рисков. Измерение рисков. Систематический и несистематический риски. Значения диверсификации для управления рисками. Модель оценки долгосрочных активов компании, ее методологические предпосылки. Критика модели CAPM. Альтернативные подходы к оценке финансовых активов. Методы экспертного оценивания рисков
-
Методы определения ставки дисконтирования. Основное содержание модели оценки долгосрочных активов. Премия за риск инвестиций в акции по сравнению с безрисковой ставкой
Задание: определение ставки дисконтирования как WACC (средневзвешенные затраты на капитал)
2 день
Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов
-
Понятие финансовых моделей
-
Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование
-
Прогнозные формы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств)
-
Сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта
Система входящих допущений
-
Виды входящих допущений. Их классификация
-
Проверка на непротиворечивость
Дизайн финансовых моделей
-
Роль оформления и структурирования в моделировании
-
Классификация финансовых моделей
-
Сравнительный анализ моделей стоимости бизнеса и моделей инвестиционных проектов. Можно ли использовать одну и ту же модель для разных целей оценки
Верификация финансовых моделей
-
Анализ чувствительности к изменению входящих параметров
-
Стресс-тестирование
-
Выявление ключевых факторов успеха — драйверов стоимости
-
Анализ чувствительности
3 день
Динамические методы анализа инвестиционных проектов и оценка стоимости компаний
-
Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPР, индекс рентабельности PI
Задание: построить финансовую модель по оценке инвестиционного проекта (выполняется на компьютерах)
Сущность оценки бизнеса, виды стоимости и их характеристика
-
Классификация видов стоимости
-
Концепция действующего предприятия и концепция ликвидации
-
Затратный подход к оценке стоимости бизнеса
-
Доходный подход к оценке стоимости бизнеса
Задание: оценка стоимости нефтяной компании на основе метода DCF. Факторный анализ стоимости
